Dal 1928 il mercato azionario americano è cresciuto in media del 10% l’anno. Eppure la maggior parte di chi investe in Borsa guadagna molto meno — e qualcuno ci perde.
Non è una questione di fortuna o di intelligenza: quasi sempre sono tre o quattro convinzioni sbagliate con cui si parte il primo giorno, e che nessuno si prende la briga di correggere. In questo video Ettore Bellò, consulente finanziario indipendente e co-fondatore di Vision SCF, le smonta una per una: dieci verità sul mercato azionario, ognuna con i numeri alla mano.
1. Il lungo periodo non è mai stato battuto
Nel Novecento gli Stati Uniti hanno attraversato due guerre mondiali, la Grande Depressione, una dozzina di recessioni e le dimissioni di un presidente. In quel secolo l’indice Dow Jones è passato da 66 a oltre 11.000 punti. Non esiste un solo periodo di vent’anni della storia della Borsa americana chiuso in perdita: più si allunga l’orizzonte, più le probabilità si spostano a favore di chi investe.
2. Nel breve termine puoi perdere molto, ed è normale
Ogni anno, in media, la Borsa americana scende dai suoi massimi di circa il 14%, ma in tre anni su quattro chiude comunque in positivo. Nel marzo 2020 l’S&P 500 è caduto del 34% in poco più di un mese, per poi recuperare tutto nel giro di pochi mesi. La volatilità non è il pericolo: lo è la reazione a caldo di chi vende nel momento sbagliato.
3. Non aspettarti mai il rendimento medio
Il 10% annuo è una media che emerge solo guardando l’intero percorso da lontano: anno per anno, quasi non si trova mai. Nel 2022 l’S&P 500 ha perso il 19%, nel 2023 è salito del 24% e nel 2024 di un altro 25%. Chi costruisce i propri piani aspettandosi una salita regolare parte già con l’idea sbagliata.
4. Le azioni hanno un vantaggio nascosto: l’asimmetria
Su una singola azione il massimo che si può perdere è il capitale investito, ma il potenziale di guadagno non ha un tetto. È per questo che l’S&P 500, partito da 676 punti nel marzo 2009, oggi vale circa dieci volte tanto. Diversificando su centinaia o migliaia di aziende, come fa un indice ampio, il rischio di “perdere tutto” praticamente sparisce.
5. Sono gli utili a guidare i prezzi
Nel 2025, secondo J.P. Morgan, il 79% del rendimento della Borsa americana è arrivato dalla crescita degli utili delle aziende, non dalle mode del momento. Le notizie e i titoli allarmanti muovono i prezzi solo nella misura in cui cambiano davvero la capacità delle aziende di generare profitti nei prossimi anni.
6. Le valutazioni non dicono nulla sul breve termine
Indicatori come il PE o lo Shiller PE danno un’idea di cosa aspettarsi sui rendimenti a dieci o vent’anni, ma non aiutano a prevedere cosa farà il mercato nei prossimi dodici mesi. Un mercato “caro” può restare caro per anni: inseguire il momento perfetto per entrare è, nella pratica, lo strumento sbagliato.
7. Ci sarà sempre qualcosa di cui preoccuparsi
Tensioni internazionali, inflazione, crisi bancarie: una ragione per rimandare l’investimento si trova sempre. Ma restare fuori dal mercato in attesa del momento perfetto ha un costo silenzioso — quello dell’inflazione che erode il potere d’acquisto anno dopo anno, mentre si aspetta un segnale che non arriva mai.
8. I rischi più pericolosi sono quelli di cui nessuno parla
I rischi di cui parlano tutti sono già stati “prezzati” dal mercato. Il colpo vero arriva sempre da dove nessuno guardava, come dimostra la pandemia del 2020. Per questo la vera difesa non è indovinare il prossimo evento imprevisto, ma costruire un portafoglio abbastanza robusto da reggerlo comunque.
9. Il mercato si rinnova da solo
L’indice delle 500 maggiori aziende americane nasce nel 1957, ma solo una piccola parte delle società originarie esiste ancora oggi. È un organismo vivo che si adatta da solo all’economia che cambia: investire in un indice ampio significa scommettere su questo ricambio, non su cinquecento nomi fissi.
10. Il mercato azionario non è l’economia
Il mercato fotografa i risultati di un gruppo ristretto di grandi aziende quotate, non l’intera economia di un Paese. Per questo può capitare che la Borsa salga mentre l’economia arranca, o viceversa. Investire nel mercato globale non significa scommettere sull’Italia, ma partecipare alla crescita delle migliori aziende del mondo.
Perché conoscere queste verità cambia il modo di investire
Nessuna di queste dieci verità è una formula segreta: sono osservazioni verificabili sui dati storici del mercato, utili soprattutto per non farsi guidare dal panico o dall’euforia. È la stessa logica su cui si basa la consulenza indipendente di Vision SCF, che non vende prodotti né percepisce commissioni: viene pagata solo dai propri clienti, con parcelle trasparenti.
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