Ogni anno, tra febbraio e aprile, la banca ti invia un documento che quasi nessuno apre: il rendiconto MiFID sui costi e oneri. Dentro c’è scritto, nero su bianco, quanto stai pagando davvero per i tuoi investimenti — spesso migliaia di euro l’anno che escono dal tuo patrimonio senza che tu te ne accorga.
Cos’è il rendiconto MiFID e perché esiste
MiFID II, la direttiva europea entrata in vigore nel 2018, obbliga banche, SIM e reti di consulenza a comunicarti in modo trasparente quanto ti costano i loro servizi e i prodotti che ti hanno venduto. Il risultato è un documento — il «Rendiconto su costi e oneri» — che ricevi una volta l’anno e che mostra tutti i costi sostenuti, in percentuale e in euro. Il problema? Anche chi lo riceve raramente lo legge, e chi lo legge raramente lo capisce fino in fondo.
Le voci di costo da cercare
Il rendiconto si articola in alcune macro-voci: i costi del servizio di consulenza o gestione, i costi dei prodotti finanziari (fondi, polizze, certificati), i costi di transazione, gli oneri accessori e, forse la voce più rivelatrice di tutte, gli incentivi — le retrocessioni che la società di gestione gira alla banca o al consulente per aver collocato quel prodotto. In Italia le retrocessioni rappresentano mediamente tra il 50% e il 70% dei costi totali di un prodotto.
Un caso reale: quanto costa davvero
Su un portafoglio da 300.000 euro composto da fondi comuni collocati dalla banca, non è raro trovare un costo totale del 2,35% annuo, pari a 7.050 euro l’anno — di cui oltre la metà in retrocessioni. Proiettato su 20 anni, un costo di questo livello rispetto a un portafoglio a basso costo può tradursi in una differenza di oltre 400.000 euro di patrimonio finale.
L’errore del confronto costo-rendimento
Molti risparmiatori confrontano i costi pagati con il rendimento dell’anno, concludendo che «ne è valsa la pena» quando i mercati salgono. Ma quel rendimento è merito del mercato, non della banca: i dati SPIVA mostrano che oltre il 90% dei fondi a gestione attiva europei non riesce a battere il proprio indice di riferimento su un orizzonte di 10 anni, a fronte di costi molto più alti di un semplice ETF.
Guida pratica in 4 passaggi
Per analizzare il tuo rendiconto: trova il costo totale in percentuale e in euro; individua il peso della voce «costi dei prodotti» sul totale; controlla la voce «incentivi» — se supera l’1% del patrimonio, il modello di consulenza a cui ti affidi è probabilmente orientato alla vendita di prodotti; confronta il costo totale con il rendimento netto ottenuto, non con quello lordo di mercato.
Cosa fare dopo aver letto i numeri
Scoprire di aver pagato molto più del previsto genera spesso una reazione di negazione o di rimpianto. Ma i costi passati non si recuperano: quello che conta è la decisione da oggi in avanti. Sostituire fondi costosi con ETF a parità di esposizione, o rivolgersi a una consulenza indipendente e a parcella — senza retrocessioni né conflitti di interesse — può ridurre i costi dell’80-90%.
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